sebara
14/08/2026 · 16:51
El ejercicio 2026 con un saldo positivo de $ 211,5 millones, siendo 18,5 veces más que el acarreado en el 2025 en dólares, por mayores márgenes brutos y operativos. El 2T 2026 en particular, da un positivo de $ 2425 millones, en el 2T 2025 dio déficit de $ -8835 millones (valores históricos). A partir de este ejercicio la moneda funcional es el dólar, por lo cual el tipo de cambio para 1T 2026 es $ 1483 y al 2T 2025 es de $ 1194.
Aspectos destacados: La resolución de la SE 400/2025 ha traído beneficios a los activos de generación, donde se extiende el espectro de la oferta y los contratos tienen menos dependencia de CAMMESA. La implicación de esta resolución favoreció al incremento de las ventas en el mercado spot, el mayor ingreso por venta de contratos, mayor ingreso operativo por diferencia.
Los ingresos ordinarios registran $ 211,5 billones, 194,2% mayor al 2025 (en dólares), producto del incremento de las ventas en el mercado spot relacionado con las resoluciones. Los costos por actividades ordinarias imputan $ 130,9 billones, aumentando un 110,4%. Las compras de combustibles por $ 7580 millones, en el 2025 no se registró nada, porque se dependía de CAMMESA. El margen de EBITDA sobre ventas da 47,7%, al 2T 2025 era del 10,8%.
La energía producida y vendida es de 2327 GWh, suben 15,2%, por restablecimiento de los ciclos combinados. La energía por ciclos combinados aporta 94,4% del total (al 2T 2025 fue del 84,2%) con un crecimiento del 29%. Las turbinas a vapor se reducen un 58,9% por expiración de los equipos. El % de participación en el mercado de generación total es del 3,2% de la matriz generadora, en el 2025 era 2,3%. La disponibilidad de Ciclos combinados sube de 72% a 87% anual y crecen secuencial ya que en el 1T 2026 era del 86%.
Los gastos de administración y comercialización suman $ 6094 millones, un aumento del 24,8%. El desglose de gastos totales es: Sueldos, jornales y contribuciones sociales (34,9%) suben un 32,7%. Depreciación de PP&E (31,8%) sube 154,4%, por bajas en turbinas a vapor en el periodo anterior. Honorarios y retribuciones por servicio (27,3%) suben 1,4% anual. Otros Ingresos/Egresos saldan positivamente en $ 4206 millones, un aumento del 94% (en dólares), principalmente por diferencias de cambio operativas positivas.
Los saldos no operativos, dan un negativo de $ -5675 millones, disminuyendo el déficit en un 8,6%, principalmente por resultado de tenencia de activos financieros. Las cuentas por pagar dan $ 67026 millones, un -7,6% menor al inicio del 2026.
Los préstamos que devengan interés dan $ 92199 millones, creciendo un 84,2% (valores históricos) desde el inicio del 2026. La posición monetaria en moneda extranjera es un negativo de US$ -54,6 millones aumentando el déficit un 104% anual, por mayores deudas que devengan interés. El flujo de fondos da un saldo de $ 201,7 millones, bajando un -92%, por mayor tenencia en FCIs y títulos públicos.
Se continúa con la construcción de sistema de almacenamiento de energías de Baterías (proyecto BESS), donde se alcanzó un grado de avance de 54%, con posible puesta en marcha en noviembre del 2026, con un aporte en el EBITDA aproximado en US$ 4,5 millones. Se decidió renovar e incrementar el programa de ONs desde US$ 100 millones a US$ 500 millones.
La liquidez va de 2,13 a 1,54. La solvencia va de 1,79 a 0,98.
El VL es de 351,4 pesos. La cotización es de 545. La capitalización es de 382,6 billones.
La ganancia por acción es de $ 84,73. El Per da 5,6 años.
