Los bonos en pesos, las estrellas de la city
Miércoles 08 de enero de 2020 (leído 3835 veces)

Luego de una mañana negativa para la renta variable local, el Merval se recompuso en el transcurso del día y cerró la jornada con una leve baja del 0,24%. De esta manera anotó su segundo dìa consecutivo en terreno negativo y acumula en lo que transcurrió del primer mes del año un 1,4% de pérdida. CRES fue la más afectada ya que retrocedió un 3,94% mientras que VALO cerró el día en 3,02% positivo.
Por otro lado, los ADR operaron mixtos, destacándose el sector financiero que experimentó las mayores subas dentro de estos instrumentos.

En lo que respecta a la renta fija, luego de la exitosa licitación de letras en pesos realizada por el Ministerio de Hacienda, los bonos pagaderos en pesos volvieron a experimentar una buena jornada y siguen con el impulso ascendente de hace algunas semanas, exceptuando las leves correcciones a los precios de los mismos. Bonos como el TJ20 y el PR13 experimentaron grandes aumentos de 12,04% y 10,72% respectivamente. La “performance” positiva de este tipo de bonos puede deberse a la posibilidad de que se siga pagando la deuda en moneda local, siempre y cuando Hacienda logre seguir “rolleando” los vencimientos mediante la colocación de las letras mencionadas anteriormente, de esta manera se hace de caja para pagar los compromisos asumidos y además no genera expansión de la base monetaria que tendría presiones inflacionarias y sobre el tipo de cambio. Si bien los bonos en pesos no están exentos del riesgo de la imposibilidad de pago por parte del estado, ofrecen rendimientos atractivos según la relación riesgo-retorno, teniendo en cuenta la baja progresiva de la tasa de interés que generalmente pagan los instrumentos más conservadores.
Por otro lado, los bonos pagaderos en dólares tuvieron una jornada positiva pero con aumentos mucho más moderados, estos títulos tienen màs presente e incorporado en sus precios la inminente reestructuración de la deuda soberana, por lo tanto se encuentran experimentando alta volatilidad, cosa que seguirá así hasta que haya más certezas sobre las condiciones del futuro acuerdo con los acreedores y de cómo funcione el plan de reactivación económica propuesto por el oficialismo.

El cepo y el impuesto a la adquisición de moneda extranjera siguen dando resultados ya que la moneda hace tiempo que no experimenta cambios destacables en su cotización. Por otro lado, el MEP retrocedió un 1,4% mientras que el CCL experimentó un cambio en el mismo sentido pero de solamente 0,1%, estos tipos de cambio cerraron el día en $74,95 y $77,44 respectivamente por lo que se amplió la brecha entre estos tipos de cambio haciendo más caro llevar los dólares al exterior que tenerlos en el país.
Mientras tanto el riesgo país finalizó en 1.917, experimentando un leve aumento del 0,2% y en consonancia al escenario planteado con los bonos en dólares, va a seguir alto hasta que se tenga más certezas sobre la deuda soberana.

Una buena noticia se conoció el día de hoy luego de que Loretta Preska, juez en NY, desestimó una demanda contra el país del fondo de inversión Aurelius Capital, relacionada con una presunta cesación de pagos de cupones atados al PIB. La principal característica de estos instrumentos eran que si el PBI supera cierto nivel los cupones eran más altos, aunque igualmente autorizo al fondo a realizar una nueva presentación el 8 de febrero.

Wall Street subió este miércoles, recuperándose de las fuertes pérdidas en las operaciones de futuros registradas durante la noche, pues los inversores optaron por una visión más optimista ante la noticia de que Irán atacó con misiles las bases que albergan a las fuerzas estadounidenses en Irak. Por otro lado, el presidente Donald Trump anunció que Estados Unidos impondrá nuevas sanciones económicas para el régimen iraní, las cuales se mantendrán “hasta que Irán cambie su comportamiento”.



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